Pequeño Contramanual de Economía - Nota 17

Existe una ecuación cuyo cálculo estima el desequilibrio global de un sistema económico.
En uno de los términos se incluyen: Inversión, Gasto Público y Exportaciones; en el otro Ahorro, Impuestos e Importaciones. En la jerga se escriben I+G+X y S+T+M.
Determinar la magnitud del factor Ahorro es de por sí un gran problema porque los datos más cercanos se obtienen de la suma de las colocaciones en instituciones financieras y eventualmente del efectivo declarado en liquidaciones impositivas.
Son muchas las circunstancias locales e internacionales que facilitan, favorecen o provocan que las rentas y beneficios se atesoren fuera del circuito nacional o se oculten. Desconfianza en la banca, evasión de impuestos, imposibilidad o inconveniencia de explicar su origen, expectativa de mayor rendimiento en otras plazas. Fuera cual fuere la razón, debería ser de interés de los gobiernos que el rendimiento local tribute en el país y se mantenga en el circuito oficial. Como esto incluiría al dinero de los propios gobernantes, es condición que sus intereses particulares coincidan con los del país y sus ingresos no estén engrosados con sumas provenientes de cohechos, coimas, comisiones, incentivos o demás formas de corrupción.
Supuesto esto, se evaluarán las demás condiciones como las alícuotas impositivas sobre las ganancias, los incentivos fiscales para la reinversión de utilidades, tasas y plazos para inversiones en títulos, obligaciones negociables, fideicomisos, facilidades para importaciones y producción local de bienes de capital, compras de insumos y materias primas, investigación, etc., en suma, todo lo que pueda incentivar el ahorro y, a su vez, todo lo que disuada la utilización de circuitos paralelos como el control impositivo, eficacia en la acción fiscal frente a la evasión, intercepción de remesas no declaradas o simuladas al exterior, etc.
A priori, no significa que el dinero llamado "negro" no se reinvierta en el plano local, de hecho muchas veces permanece en el circuito informal y otras veces se lo "blanquea" con diferentes artificios.
La ineficacia o liberalidad en los controles puede facilitar la generación de maniobras como el reingreso del ahorro local simulados en forma de préstamos otorgados en el exterior por las sucursales de la misma banca local que primero facilitan la fuga, con lo que se incrementa, además la deuda externa privada.

La diferencia entre Ahorro e Inversión indica el financiamiento externo genuino, lo que se pidió prestado al exterior o las deudas comerciales que se contrajeron en el período.
La G representa al Gasto público e incluye la compra de bienes de consumo, inversión, salarios a funcionarios, intereses financieros, etc. Excluye las "transferencias" que son los pagos de la seguridad social en sus diferentes acepciones. Comparando esta cifra con la T, de "tax", Impuestos, determinamos el déficit o el superávit público.
Por último la diferencia entre M, importaciones y X, exportaciones, nos indicará el saldo de la balanza comercial, que en caso de ser negativa habrá requerido también endeudamiento, si es que no responde a adquisiciones pagadas con el ahorro interno.
Desde el punto de vista de las decisiones, serán las autoridades quienes limitarán o no los diferentes componentes de cada uno de los factores para adecuarlos a las políticas que suscriban. En algún caso buscarán incrementar la inversión durante varios años según planes de infraestructura o desarrollo industrial, sea privado o estatal. Verán de limitar la importación de bienes de consumo suntuario si provoca significativamente una disminución del ahorro. Volcarán hacia los consumidores particulares el superávit fiscal que eventualmente tengan, en medidas macroeconómicas de ajuste, corrección o incentivo.

Es de estas variables que se conforma la deuda externa, que puede ser beneficiosa o nefasta según las condiciones en que contraiga o su empleo útil o espurio, como también puede ocurrir que se recurra a la emisión monetaria sin respaldo genuino, generando inflación adicional.
El llamado "equilibrio" de estas variables ocurre cuando se igualan los factores opuestos descriptos más arriba. Esto puede ser un mérito o un lastre inmovilizador, de ahí que en cada caso conviene analizar pormenorizadamente el origen de cada componente.